Los mercados de valores parecen estar dando vueltas.Pero necesitamos desglosar para confirmar las señales negativas.En la TSX, los mejores resultados han sido Golds, Metals, Materials y Info Tech.¿Y alguien se da cuenta de que TSX Venture Exchange (CDNX) se ha convertido en el índice de mejor desempeño en América del Norte?La CDNX es más del 50% de empresas mineras junior y muchas se han duplicado, triplicado y más silenciosamente.¡Ignora la economía!¡Compre acciones!Ese parece ser el mensaje.¿A quién le importa si hay 36 millones, o son 40 millones, desempleados?¿A quién le importa si la economía de EE. UU. va a contraerse un 4,6 % en 2020, o es un 4,9 %, o es, como dice el Conference Board, un 7 %?Además, está a punto de recuperarse más del 5 % en 2021. ¿A quién le importa si docenas de empresas quebrarán y muchas más simplemente cerrarán sus puertas para siempre, dejando potencialmente a millones de trabajadores sin trabajo al que volver y 10 000 solicitudes por cada ¿apertura de trabajo?Y solo podemos adivinar a quién le importa si hay más de 3 millones de casos de COVID-19 en los EE. UU. y más de 130 000 muertes.Para fin de año, las cifras podrían ser de 12 millones de casos y entre 300 a 500 cien mil muertes.Para 2021, la economía de EE. UU. se recuperará como un éxito, especialmente después de que terminen las elecciones.Wall Street, al parecer, puede ignorar todo eso.Las tasas de interés son históricamente bajas, en su punto más bajo, y se prevé que se mantengan así durante años.La política monetaria y fiscal está evitando que la economía se derrumbe por completo y la deuda no importa.Y hay más alivio en camino, ya que se está trabajando en otro paquete de rescate de $ 1 billón.Canadá parece estar listo para extender el programa CERB.¿Qué?Es solo dinero y la Fed y el BofC pueden imprimirlo para siempre.EE. UU. y Canadá pueden pedir prestado a tasas de interés ultra bajas y hacer que la Fed y el BofC compren la deuda.Monetización de la deuda con esteroides.Desde el mínimo de la pandemia en marzo parece que casi todo va por las nubes.El NASDAQ subió un 57 %, el Dow Jones Industrials (DJI) subió un 40 %, el TSX Composite subió un 38 % y el TSX Venture Exchange (CDNX) subió un 101 %.Pero no son sólo las acciones las que están saltando.El oro ha subido un 25%, el petróleo ha recuperado un increíble 530% y el cobre ha subido un 43%.Las acciones de oro, representadas por el TSX Gold Index (TGD), han ganado un 105%.Incluso los índices extranjeros están saltando a medida que el Índice de Shanghái de China (SSEC) ha comenzado a volar hacia arriba con la mejora de la economía china, y ha subido un 29% desde marzo.Incluso el índice Hang Seng de Hong Kong ha ganado un 20% a pesar de las continuas protestas y la represión de China.¿Quién necesita la democracia si el mercado de valores está por las nubes?Tal vez la imagen de este mercado alcista se explique mejor con una acción.Amazon (AMZN) sigue convirtiendo a Jeff Bezos en el hombre más rico del mundo, ya que ha subido un 90 % desde el mínimo de marzo.El patrimonio neto de Jeff Bezos es de 180.500 millones de dólares.Si Jeff Bezos fuera un país, sería la 53ª economía más grande del mundo según las estimaciones del FMI de 2019.Habría 133 países más pequeños que Jeff Bezos.En cuanto a Amazon, bueno, es la empresa más grande del mundo con una capitalización de mercado de 1,5 billones de dólares y un PE de 147,2.Eso convertiría a Amazon en el decimotercer país más grande del mundo, justo por delante de España.Comprar Amazon es más seguro que comprar España.Oh, sí, la calificación de Moody's para Amazon es A2;para España, Baa2.Este mercado alcista también podría atribuirse a la estrella en ascenso.Tesla (TSLA).Esta acción ha subido un 269 % en lo que va de 2020, un 341 % más que su mínimo de marzo de 2020 y un 772 % más que su último mínimo importante visto en junio de 2019. Su rendimiento ha sido tan sólido que tal vez tengan que cambiar el nombre de los FAANG a FAANGT. , sea lo que sea.Agregue Microsoft y ¿quién necesita poseer algo más?Sorprendentemente, Tesla no forma parte del S&P 500. Eso podría estar por venir.Con más de $ 5 billones en fondos indexados o fondos administrados activamente con referencia al S&P 500, habría una lucha loca para agregar el nombre a sus carteras para no perder el tren.Con una capitalización de mercado al 10 de julio de $ 286 mil millones, Tesla podría convertirse rápidamente en otra compañía de un billón de dólares.Tesla tiene poco más de 185 millones de acciones en circulación.Pero ten cuidado.Es posible que Tesla no se agregue al S&P 500. En este momento, es solo un rumor del mercado.(Ver tabla en la página siguiente).Tenga en cuenta que con un RSI de más de 70, está súper extendido.Según Axios, un sitio web de noticias de EE. UU., el NASDAQ se ha empujado al mayor diferencial sobre el S&P 500 desde que estalló la burbuja de las puntocom en 2000. Tanto el precio de las ganancias como el precio de venta del NASDAQ también son los más altos desde entonces. período.Mostraron un gráfico interesante en una de sus cartas recientes.El gráfico mostraba cómo la estimación mediana de las ganancias por acción de las empresas del S&P 500 caía un récord del 37 %, incluso cuando el S&P 500 ganaba un 20 %.La caída es la mayor desde el cuarto trimestre de 2008, cuando las ganancias de S&P cayeron un 34,3% y sabemos lo que sucedió entonces.Las mayores caídas en las ganancias se observaron en energía, consumo discrecional e industria.Además, no olvide que el NASDAQ ha sido impulsado a máximos históricos en gran parte gracias a las ganancias de dos dígitos en solo cinco acciones: Facebook, Amazon, Apple, Microsoft y Google (Alphabet).En 1972, se llamó el rally "Nifty Fifty".En 2020, suponemos que es el rally "Fabulous Five".Un recordatorio: después de que el rally "Nifty Fifty" alcanzara su punto máximo a principios de 1973, el mercado (DJI) cayó un 45 %.El resultado de todo esto es que es más probable que el mercado alcista termine con lágrimas de desesperación en lugar de lágrimas de alegría.Desde principios de 2020, las quiebras se han producido a un ritmo récord.El sector minorista en los EE. UU. ha establecido un récord con la última víctima Brooks Brothers.Incluso Chuck E. Cheese mordió el polvo.Otros nombres de alto perfil que han mordido el polvo en 2020 incluyen JC Penney, Hertz, Latam Airlines, Diamond Offshore Drilling, Chesapeake Energy y Whiting Petroleum.Aquí en Canadá, el Cirque de Soleil Entertainment Group de alto perfil es el último en colapsar.En el oeste de Canadá, una gran cantidad de empresas de energía se han hundido.Las industrias más afectadas por el colapso incluyen la energía, el entretenimiento, la salud y el cuidado personal, el comercio minorista y los restaurantes, las aerolíneas, las líneas de cruceros, los viajes y el alojamiento, e incluso las empresas industriales.En general, el ritmo de las quiebras es el más rápido desde 2009. Cientos de empresas que se declararon en quiebra citaron el COVID-19 como una de las principales razones, debido al enorme impacto negativo en los ingresos y las ganancias.Combine eso con una deuda que se vuelve inservible y la bancarrota se convierte en la única salida.Y con la quiebra viene la pérdida de miles de puestos de trabajo.Oh, sí, el apocalipsis laboral.Canadá creó 952,900 empleos en junio cuando se reabrieron las cosas.Mayo y junio han recuperado aproximadamente el 40% de las pérdidas de empleo de marzo y abril.Eso es en realidad mejor que EE. UU., que recuperó solo alrededor del 34% de las pérdidas de empleo observadas en marzo y abril.Pero ¿qué hay de seguir adelante?En los EE. UU., United Airlines ha advertido sobre la pérdida inminente de 36.000 puestos de trabajo, Wells Fargo se está preparando para despedir a miles, Levi's ha recortado 700 puestos de trabajo y hoteles como Marriott, Hilton y Hyatt han anunciado la eliminación de miles de puestos de trabajo.En Canadá, VIA Rail ha anunciado que al menos 1.000 personas perderán su trabajo.Pero estas son las pérdidas de empleo anunciadas.Muchos simplemente cierran sus puertas.De ahora en adelante, es más probable que la pérdida de empleos sea un proceso lento, ya que los empleadores se dan cuenta del impacto a largo plazo del COVID-19 en sus negocios.La primera ronda de pérdidas de empleo se debió a los cierres obligatorios.La segunda ronda también pueden ser cierres obligatorios tras la apertura en mayo/junio y, también, la caída del consumo.Pero los problemas financieros de las empresas son solo una parte.En los EE. UU., los estados y los municipios están al borde de la bancarrota a medida que se derrumban los ingresos.Necesitan grandes rescates para evitar un fuerte aumento de los impuestos y la reducción de los servicios.Lo mismo se está viendo aquí en Canadá, ya que una ciudad importante como Toronto tiene un agujero de $ 1.5 mil millones que debe llenarse a menos que aumente los impuestos y recorte los servicios.Se necesita un rescate.Lo mismo ocurre con el TTC que proporciona las líneas de metro, autobuses y tranvías de la ciudad.La deuda ha crecido a un ritmo enorme en los últimos años.Nuestro gráfico a continuación muestra el crecimiento de la deuda de EE. UU. para todos los sectores frente al crecimiento del PIB.Desde el segundo trimestre de 2009, cuando se suponía que la recesión había terminado, toda la deuda ha crecido 25,3 billones de dólares o un 46 % frente a 5,6 billones de dólares o un 39 % del PIB.Eso equivale a $4,50 de deuda por cada $1 de PIB.Mucho se ha hablado de la cantidad de los actuales déficits presupuestarios necesarios para rescatar la economía.Canadá acaba de anunciar que tendrá un déficit de C$343,200 millones en 2020 como resultado de las consecuencias del coronavirus.Se espera que Estados Unidos tenga un déficit de 3,4 billones de dólares.Eso representa el 15,9% del PIB de Canadá y el 16,9% de los EE. UU. Además, se ha hablado mucho de que Canadá superó la marca de un billón de dólares en deuda federal.Eso representa una deuda federal del 44% del PIB de Canadá.La deuda federal de EE. UU. con respecto al PIB es, por el contrario, un asombroso 132,5 %.No es lo peor.Japón tiene la deuda federal más alta con respecto al PIB con un 283 %.Otros, incluidos el Reino Unido, Alemania y Francia, tienen una deuda federal con respecto al PIB más alta que Canadá.Por lo tanto, se necesita cierta perspectiva sobre la deuda federal de Canadá.Los mercados de valores se han disparado.Pero la tasa de crecimiento del PIB de la última década fue la más lenta y la más baja de cualquier recuperación en los últimos treinta años.La expansión de la década de 1990 experimentó un crecimiento al doble de la tasa de la década pasada.Sin embargo, nunca lo sabrías del mercado de valores.El mercado de valores no es la economía.En cambio, es un reflejo de demasiado dinero persiguiendo rendimientos que no están disponibles en otros lugares.Pero, como todos sabemos, las tasas de interés históricamente bajas, el crecimiento masivo de la deuda y la expansión masiva de los balances de los bancos centrales han contribuido a la burbuja que se ha creado en el mercado de valores.El resultado ha sido la pandemia de 1918, la depresión de 1929 y los disturbios sociales y los disturbios raciales de 1968, todos juntos en el contexto de las elecciones inminentes que prometen ser las más controvertidas y potencialmente las más violentas de la historia.Y tenemos un mercado de valores sobrevaluado.¿Qué puede salir mal?Esta es una imagen de las importantes divergencias que han surgido entre los principales índices.Una de las primeras cosas que nos enseñan en el análisis técnico es la teoría de Dow.La teoría de Dow tiene cinco principios básicos.Sin explicación, son: 1. Los promedios lo descuentan todo;2. El mercado tiene tres tendencias;3. Las principales tendencias tienen tres fases;4. Los promedios deben confirmarse entre sí;y 5. El volumen debe confirmar la tendencia.La Teoría de Dow se utiliza una y otra vez en el análisis técnico.Estos cinco principios se pueden aplicar a casi cualquier mercado que tenga vehículos similares.Nuestra aplicación más común es con los principales índices y el oro y la plata.Nuestra preocupación aquí es la número 4: los promedios deben confirmarse entre sí.Aquí tenemos al NASDAQ marcando, de manera continua, nuevos máximos históricos.Mientras tanto, el S&P 500 y el Dow Jones Industrials (DJI) no lo son.El concepto original de Dow para el número 4 fue comparar el DJI con el Dow Jones Transportation (DJT).Pero también se aplica a los otros índices principales.Todos deberían estar haciendo nuevos máximos históricos.No lo son y, hasta que lo hagan, la divergencia permanece en su lugar.Como dice Dow, si solo un promedio está dando la señal, entonces no hay mercado alcista.La conclusión es que no hay mercado alcista hasta que el S&P 500 y el DJI confirmen el NASDAQ.También podemos verlo en el rendimiento de los precios de los tres.El NASDAQ está arriba en el año;los otros dos no lo son.No estamos en un mercado alcista.Estamos en un mercado correctivo a la fuerte caída observada en marzo de 2020.Otra semana;otra semana arriba.La semana pasada, el S&P 500 y los demás índices bursátiles desafiaron el fuerte aumento de las cifras de coronavirus y el hecho de que lo que se abrió podría cerrarse nuevamente, junto con la creciente violencia en las calles a medida que avanzamos hacia las elecciones más polémicas en la historia de EE. UU. —y el índice subió un 1,8%.Otros se unieron a la fiesta, bueno, casi todos.El Dow Jones Industrials (DJI) subió un 1,0%, el Dow Jones Transportations (DJT) ganó un 0,8%, el NASDAQ volvió a protagonizar un 4,0% y alcanzó nuevos máximos históricos, pero el S&P 600 de pequeña capitalización se tambaleó y bajó un 0,8%.¿Una divergencia?En Canadá, el TSX Composite ganó un 0,8 %, pero el TSX Venture Exchange (CDNX) ganó un 8,2 %, alcanzando nuevos máximos de 52 semanas y ahora es el índice con mejor desempeño.En el extranjero, el MSCI World Index subió un 0,3 %, el FTSE de Londres resistió la tendencia y cayó un 0,8 %, el CAC 40 de París perdió un 1,6 %, el DAX alemán subió un pequeño 0,2 %, el Nikkei Dow de Tokio (TKN) ganó un 1,7 %. , y el índice de Shanghái de China (SSEC) protagonizó nuevos máximos de 52 semanas, un 9,5 % más.El SSEC se ve impulsado por la recuperación de la economía china y sus continuos bajos números de coronavirus.Para que conste, si alguien está siguiendo, Bitcoin perdió un 0,4%.Bitcoin y las criptomonedas parecen haber perdido su brillo.No saldrá hasta finales de mes, pero se espera que el PIB del segundo trimestre muestre una contracción de hasta el 50 % para la economía estadounidense, aunque las cifras de consenso son una contracción de alrededor del 35 %.El déficit comercial se está ampliando, no disminuyendo, yendo en la dirección opuesta a lo que quiere Trump.Un déficit comercial cada vez mayor es negativo para el PIB.Con la caída tanto de las exportaciones como de las importaciones, sugiere que la economía mundial también se está contrayendo.La amenaza de cerrar nuevamente lo que se había abierto amenazaría efectivamente cualquier recuperación incipiente.Creemos que la recuperación tendrá más forma de L, no una V, una U o un swoosh.El dólar estadounidense se está volviendo negativo y el mercado laboral sigue siendo sombrío.Pero el balance de la Fed creció y la oferta monetaria M2 sigue aumentando a lo que creemos que es un ritmo insostenible.El aumento de los precios del oro es un signo de problemas sistémicos en la economía.Entonces, bajo todas estas circunstancias, ¿puede el mercado de valores seguir subiendo?Solo si presentan más estímulos y más dinero impreso.Pero, como notamos más abajo, el balance de la Fed ha comenzado a contraerse.Y la lucha por otro paquete de rescate de $ 1 billón de dólares se encuentra con la resistencia de los halcones del déficit.Los pagos adicionales que recibían los estadounidenses están llegando a su fin, incluso cuando Canadá está extendiendo los suyos.Ya existe un ejército creciente de personas que viven en la calle o en sus automóviles.Y la violencia que condujo a las elecciones continúa.Incluso los principales periódicos están reconociendo el potencial de un espectáculo electoral.Ian McGugan, escribiendo en The Globe and Mail ("Por qué los inversores enfrentan el caos a menos que haya una victoria presidencial aplastante este noviembre", The Globe and Mail, 11 de julio de 2020 - https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/inside -the-market/article-investors-should-start-hoping-for-a-trump-or-biden-landslide-victory/) dice que cualquier combinación de una estrecha victoria de Biden o Trump seguramente traerá desafíos judiciales.Posiblemente, solo una victoria aplastante de cualquiera de los candidatos podría evitar una elección difícil, y si Trump está en el lado perdedor, ni siquiera eso está garantizado.Podría hacer que las elecciones de 2000 sin resultado parecieran un picnic de escuela dominical.Además, la violencia está creciendo en las calles, los intentos de supresión de votantes están aumentando, las milicias de derecha se preparan para iniciar una guerra civil si Trump no gana, y los manifestantes de izquierda también pueden provocar disturbios si Biden no gana.Podríamos continuar.Todo esto puede suceder, o tal vez nada de eso.Pero, en una nación profundamente dividida dirigida por un presidente que fomenta la división, las probabilidades de que las elecciones se desarrollen sin problemas son, al parecer, escasas o nulas.Y luego está el coronavirus, donde EE. UU. ahora reporta números récord.En lugar de bajar, sus números están subiendo.Y un mercado de valores subiendo, desafiando el caos detrás de escena.El S&P 500 podría estar haciendo un techo más bajo aquí.El mínimo reciente fue de 3.000.Un desglose por debajo de ese nivel podría apuntar a continuación a 2.765.Eso coincide con el mínimo de mayo.Un desglose por debajo de ese nivel sería el siguiente objetivo hasta 2.400.Por debajo de 2.400, son posibles nuevos mínimos.Solo nuevos máximos por encima de 3.233 podrían cambiar este escenario.Esto no quiere decir que no pueda suceder.Un recordatorio de que el colapso de marzo eliminó el mínimo de 2019, 2018 y 2017.Eso nos indicó que lo más probable es que hayamos entrado en un mercado bajista secular.El repunte desde marzo, tan bueno como se ha visto, ha sido hasta ahora un clásico repunte del mercado bajista, lo que significa que vuelve a absorber a todos mientras el oso espera emerger una vez más de sus inversores de cuevas y garras.Aquí está la gran estrella: el NASDAQ.Los máximos históricos parecen ser viejos para el NASDAQ.No tanto para todos los demás.Todavía no se han sumado a la fiesta.El NASDAQ ha subido un 60% desde las profundidades del mínimo del coronavirus en marzo.Todavía es el único índice importante en territorio positivo para 2020. Pero sabemos que cinco o seis acciones han estado al frente.Sácalos y no parece tan robusto.El volumen sigue bajando.No importa cómo lo miremos (recuperación de base estrecha, divergente con los otros índices), esto nos dice, está bien, sea largo pero mantenga una parada ajustada.¿Qué está pasando con el balance de la Fed?Desde marzo hasta principios de junio, el balance de la Reserva Federal se disparó en más de 3 billones de dólares al comprar bonos y más de los bancos de dinero y financiar el creciente déficit para combatir el COVID-19.Pero, después de alcanzar su punto máximo con el informe del 10 de junio, el balance de la Reserva Federal ha caído $248 mil millones, incluidos $88 mil millones en la última semana.Como hemos señalado, irónicamente, el mercado de valores alcanzó su punto máximo el 8 de junio y, si bien el NASDAQ ha alcanzado nuevos máximos, el S&P 500 y el DJI no lo han hecho.Tenemos pocas dudas de que la falta de compras de la Fed durante el último mes está teniendo un efecto de arrastre en el mercado de valores.¿Están tratando de pinchar la burbuja?La oferta monetaria, representada por M2, continúa creciendo.M2 ha subido 2,8 billones de dólares desde principios de marzo debido al cierre de la economía.Si bien la tasa de crecimiento se ha desacelerado considerablemente, todavía ha aumentado alrededor de $ 182 mil millones desde el 8 de junio. Balance de la Reserva Federal a la baja.M2 hacia arriba, aunque a un ritmo más lento.Entonces, ¿qué da?No tenemos respuesta ni hemos encontrado ninguna.Casi nadie menciona el balance de la Fed ahora.El indicador de volatilidad VIX no tiene divergencias salvo para confirmar la bolsa.Hasta ahora, el VIX está haciendo un techo más bajo al igual que el S&P 500. Si eso es correcto y el S&P 500 alcanza nuevos máximos, esperaríamos que el VIX también alcance nuevos máximos.(Nota: hemos invertido el VIX ya que normalmente es lo opuesto al índice).Si hay alguna divergencia, notamos que el S&P 500 está solo un 6,5% por debajo de su máximo histórico.El VIX, por otro lado, tendría que ganar un 148% (en el gráfico VIX invertido) para alcanzar su máximo de 2019.Esa es una gran diferencia.Estamos con el VIX.Este no es un mercado saludable.Nos sorprendió descubrir que el reciente rebote en el mercado de valores ha sacado a relucir la convocatoria de compradores con fuerza.Esta semana, la relación put/call de acciones de CBOE cayó a 0,45, un nivel casi tan bajo como el mínimo histórico que vimos en febrero en la parte superior.Lo que nos dice es que el mercado es alcista y espera que suba.Tal vez hayan estado observando el NASDAQ y pensando que si el NASDAQ puede alcanzar máximos históricos, el S&P 500, DJI, etc. también pueden hacerlo.Pero por lo general esto es una señal de un tope inminente.El índice de porcentaje alcista S&P 500 (BPSPX) ha caído en territorio neutral, divergiendo bruscamente del S&P 500 que ha estado tratando de recuperarse y registrar nuevos máximos.Ha caído precipitadamente desde el nivel alcista visto anteriormente.¿Nos estará diciendo algo?Por otro lado, el indicador de sentimiento diario de futures.com se encuentra en niveles a menudo asociados con un techo.Es tan alto hoy como lo fue el 8 de junio, el último máximo.La línea de avance-declive de la Bolsa de Nueva York sigue apoyando un poco al S&P 500. Se mantiene muy por encima de su media móvil de 50 días, mientras que el índice está por encima, pero eso es todo, justo por encima.No hay divergencias entre los dos.Una vez más, eso es de apoyo.Conceda, justo antes del colapso de marzo, la línea de avance-declive también apoyó la tendencia alcista.Muchos creen que la línea de avance-declive es una señal de fortaleza en el mercado.Pero, ¿podría ser engañoso?El 500 % de las acciones del S&P que se negocian durante su MA de 200 días no ha sido una señal alentadora de un mercado alcista fuerte.Hemos señalado constantemente que el índice ha sido liderado por los seis grandes: los FAANG más Microsoft.La última lectura de este indicador técnico muestra que solo el 42 % de las acciones del S&P 500 cotizan por encima de la media móvil de 200 días.Eso es bastante bajo para un mercado alcista.Una lectura superior al 70% indica un mercado alcista.No nos hemos acercado.Este no es un mercado alcista, es una corrección del mercado bajista.El TSX Composite se unió a la fiesta la semana pasada, registrando una ganancia del 0,8%.Pero fue una ganancia realmente mixta y, en general, tuvo un rendimiento inferior al de los índices estadounidenses.Había estrellas y perros.Las estrellas: Oros (TGD) +5,6 %, Metales y minería (TGM) +5,5 % (nuevos máximos) y Materiales (TMT) +5,8 % (nuevos máximos).El perro: Energía (TEN) -3,6%.En general, ocho de los catorce subíndices registraron ganancias.Otros ganadores fueron Consumo discrecional y Consumo básico, Tecnología de la información (nuevos máximos), Atención médica e Industria, mientras que Finanzas, Fideicomisos de ingresos, Bienes raíces, Telecomunicaciones y Servicios públicos perdieron.Seguimos creyendo que los mejores lugares para estar eran Golds, Metals, Materials y Info Tech.El hecho de que todos alcanzaran o estuvieran cerca de alcanzar nuevos máximos la semana pasada lo respalda.El TSX ha tenido un rendimiento un poco inferior.Ha tenido problemas en el MA de 200 días y ahora podría estar dando vueltas.Las finanzas son el componente más grande seguido por Energía y ambos han tenido un desempeño pobre.Las finanzas cayeron un 18,3 % en 2020 y la energía bajó un 48,9 %.La atención médica (THC) también es un lastre, un 30,1% menos, los fideicomisos de ingresos (TCM) un 19,2% en 2020, los bienes raíces (TRE) un 22,5%.Info Tech (TTK) ha sido el gran ganador, con un aumento del 44,2%.Entonces, para la TSX no se trata solo de estar en cualquier lugar, hay que ser específico y estar en los sectores correctos.Hay soporte para el TSX hasta 15.000, pero por debajo de eso, la disminución podría ser rápida.La resistencia es clara en 15.700 a 16.000.Una ruptura por encima de 16.000 podría lanzar un nuevo mercado alcista.¡Guau!Canadá produjo un récord de 953 mil empleos en junio de 2020, superando el pronóstico de consenso de 700 mil.De esos 488 mil eran a tiempo completo y 464 mil a tiempo parcial.La mayor parte de los puestos de trabajo se encontraban en el sector de los servicios, incluido el comercio minorista (+222 mil), los servicios de alojamiento y alimentación (+164 mil) y la asistencia sanitaria y social (+121 mil).Los empleos también aumentaron en los sectores productores de bienes, incluida la construcción (+83 mil) y la manufactura (+81 mil).Ontario lideró el camino con una ganancia de 378 mil, dado el levantamiento de las restricciones de COVID-19 en mayo.Un poco de perspectiva.La creación de empleo en los dos últimos meses fue de 1.242,6 mil.Pero eso contra una pérdida de 3.004,5 ​​mil en marzo y abril, quedando aún fuera 1.761,9 mil.Eso es el 59% de los que perdieron sus trabajos que todavía están desempleados.En realidad, es mejor que en EE. UU., donde la cifra comparable es del 66 %.El panorama laboral está mejorando, pero le queda un largo camino por recorrer.No espere que los números de julio se vean tan bien.La tasa de desempleo de Canadá cayó del 13,7 % al 12,3 %, pero estuvo por encima del 12,0 % previsto.La tasa de participación en la fuerza laboral saltó al 63,8% desde el 61,4% a medida que más personas buscaban, pero aún está por debajo del 65,5% que existía en febrero.Si tuviéramos la tasa de participación más alta, la tasa de desempleo sería mucho más alta.La tasa actual de empleo-población es del 56%.Eso es mejor que el 52,9% registrado en mayo, pero también está muy por debajo del 61,8% observado en febrero.Eso significa que el 44% de la población en edad de trabajar no está trabajando.La tasa de desempleo R8 (similar a la tasa de desempleo U6 de EE. UU., la medición más alta) fue del 15,5%.Eso fue por debajo del 18,2% en mayo.La tasa R8 incluye buscadores de empleo desalentados y trabajadores a tiempo parcial involuntarios.Será más difícil en el futuro bajar la tasa de desempleo.El siguiente gráfico muestra la tasa de desempleo desde la década de 1960.Nunca ha estado tan alto.Estos eran los trabajos fáciles de recuperar.Pero, como las pequeñas empresas no vuelven a abrir debido a las quiebras y más, la tasa de desempleo seguirá siendo alta.Aparentemente, las nuevas ofertas de trabajo están un 21% por debajo de los niveles del año pasado.Y puede haber muchos buscando trabajo, pero sus habilidades no se ajustan a los trabajos disponibles.Los afectados más negativamente incluyen mujeres, jóvenes, personas con menos educación, trabajadores temporales y, lamentablemente, personas de color.No importa cómo se corte, tomará años reducir estos números y eso supone que no hay otra ola que cierre las cosas nuevamente.Muchos también han tenido sus horas recortadas.Si bien las ganancias promedio por hora aumentaron, se debió en gran parte a que muchos volvieron a trabajar.2.452,6 mil todavía figuraban oficialmente como desempleados en junio.Eso es más del doble de lo que era en febrero.Hubo 1.762 mil ocupados menos en junio que en febrero, incluidos más de 500 mil part-time desocupados.El TSX Venture Exchange (CDNX) ha estado volando.Desde ese mínimo en marzo, la CDNX ha subido un 107% estelar.La CDNX está compuesta por al menos un 50 % de minería junior, predominantemente minería de oro, por lo que no sorprende que encontremos numerosas mineras de oro junior que se han duplicado, triplicado e incluso quintuplicado en ese período (eso es un 5 embolsador en otra jerga). ).Y lo mejor de todo es que casi nadie se ha dado cuenta.Está bien, no los que están familiarizados con el sector.Parece que cada dos días nos enteramos de una minera junior que recibió una inversión significativa de Eric Sprott de Sprott Inc. Un anuncio reciente de que el Sr. Sprott había invertido en la minera junior Stratabound Minerals (SB-CDNX) vio el salto bursátil de 10 a 20 centavos en un santiamén.Alcanzó un máximo de 25 centavos y cerró el viernes a 14,5 centavos.Tal es la volatilidad en el mercado minero de oro junior.Pero la CDNX ahora se está estirando bastante.Su RSI diario ha estado consistentemente sobrecomprado por encima de 70 durante las últimas semanas.Su gráfico semanal ahora se acerca a la media móvil de 4 años, un área que podría ofrecer resistencia.La CDNX también está en su MA de 55 meses, que no es mucho más que la MA de 4 años.Pero esa es solo la naturaleza de la CDNX en un mercado alcista de minería de oro junior.La CDNX tiene una historia salvaje de grandes aumentos seguidos de enormes caídas: 2003–2007 +437%;2007–2008 -80%;2008–2011 +263 %;2011–2015 -81%;2016–2018 +101 %;2018–2020 -65%.Ahora aquí vamos de nuevo.Dado que los mercados alcistas anteriores han tendido a durar al menos un año o incluso dos o tres, es posible que aún estemos en las primeras etapas de este.Después de todo, hasta ahora solo son cuatro meses para este.Pero eso no significa que no pueda tener un retroceso repentino del 25%.Esté preparado para la volatilidad.Hay algo de resistencia alrededor de 700–750, luego nuevamente hasta 900–1000.El soporte está en 600 y luego baja a 500. Desde ese mínimo de marzo, solo ha habido una semana en la que CDNX no subió.El CDNX se ha convertido repentinamente en el índice de mejor desempeño.Sin embargo, todavía pocos están prestando atención.Espera a que se den cuenta.En lugar de disminuir, el número de casos de COVID-19 sigue aumentando.Y recuerda que estos son solo los reportados.Muchos más, especialmente en países del tercer mundo, pueden pasar desapercibidos.Los tres grandes son los principales contribuyentes: EE. UU., Brasil, India.Como era de esperar, los tres están dirigidos por líderes que desdeñaron el coronavirus.Jair Bolsonaro, el presidente de Brasil, es solo el último líder en ser diagnosticado con COVID-19.Bolsonaro una vez describió el COVID-19 como “solo los resfriados”.Su país ocupa el segundo lugar detrás de Estados Unidos con más de 1,8 millones de casos y más de 71 mil muertes.India se ha elevado recientemente al tercer lugar detrás de Rusia.Perú completa el top cinco en casos.En términos de muertes, EE. UU. y Brasil siguen siendo los números 1 y 2, pero el Reino Unido, Italia y México son los números 3 a 5. Parece que esto no tiene fin.Coronavirus: Al 12 de julio de 2020 14:22 GMTEl número de casos en los Estados Unidos se ha disparado.Hace unas semanas, mostramos que EE. UU. estaba al alza en términos de número de casos y sugerimos que pronto podrían ver un número récord.Esta semana pasada tuvieron día récord con más de 70 mil casos.Muy posiblemente, la predicción del gurú de la salud Tony Fauci de que EE. UU. pronto podría tener 100 mil casos en un día debido a la dirección en la que iban podría convertirse en realidad.Florida y Texas lideran el camino en nuevos casos, dos estados que decidieron descartar los temores de COVID-19 y abrieron temprano.Ahora se ven obligados a retroceder e incluso cerrar de nuevo.Los cinco primeros en casos son Nueva York, cuyos números ahora están cayendo, California, Texas, Florida y Nueva Jersey, cuyos números también están cayendo.Georgia, Arizona y Carolina del Norte son otros estados donde los números han aumentado considerablemente además de los tres grandes de Florida, Texas y California.Coronavirus: Al 12 de julio de 2020 14:22 GMTCanadá es un país donde los números en realidad están cayendo, aunque ha habido un poco de volatilidad en los números durante la última semana más o menos.Pero en general, Canadá está en una tendencia a la baja, al igual que el número de muertes.Los países de la UE también están viendo números decrecientes.España informó recientemente un día en el que no tenían nuevos casos, pero España fue uno de los principales líderes al principio.En Asia, Taiwán parece un genio por su capacidad para controlar el coronavirus.Número de casos: menos de 500;número de muertes: 7. No está mal para un país de alrededor de 24 millones de personas densamente pobladas en una isla de aproximadamente la mitad del tamaño de Nuevo Brunswick y poco más de dos tercios del tamaño de Nueva Escocia.Canadá ocupa el puesto número 20 en el mundo en términos de casos y el número 14 en términos de muertes.Coronavirus: Al 12 de julio de 2020 14:22 GMTTodavía no hay mucho que decir sobre las tasas de interés.Se mantendrán bajos en el futuro previsible.La Fed y el BofC no muestran propensión a aumentar las tasas de interés y, por lo tanto, están preparados para mantenerlas cerca de cero durante los próximos años.Eso significa que las tasas más largas, especialmente para los bonos del gobierno, permanecerán bajas.Con la Fed y el BofC absorbiendo parte (¿mucha?) de la deuda para financiar los enormes déficits del coronavirus, eso mantiene un límite a las tasas más largas.Los gobiernos parecen decididos a emitir bonos a largo plazo para tratar de asegurar estas tasas de interés súper bajas.Pero estas tasas súper bajas también fomentan la especulación y la compra de viviendas, dadas las bajas tasas hipotecarias.Y, además, fomenta el endeudamiento de arbitraje en el banco y la compra de acciones de alto rendimiento.La semana pasada, las tasas cayeron muy levemente con la nota del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayendo a 0.62% desde 0.67% y el bono del Gobierno de Canadá (CGB) a 10 años de Canadá cayendo a 0.54% desde 0.55%.Oh, puede haber puntos al alza pero, en general, las tasas de interés parecen destinadas a permanecer bajas, al menos para los gobiernos, durante algún tiempo.El índice del dólar estadounidense cayó un 0,7% la semana pasada debido a que el conteo de coronavirus en los EE. UU. siguió aumentando.El principal beneficiario parece haber sido la libra esterlina, que subió un 1,3%.El euro ganó un 0,6%, el franco suizo subió un 0,5%, el yen japonés ganó un 0,6%, mientras que el Cdn$ se mantuvo estable.El índice del dólar estadounidense continúa pareciendo bajista, pero aún necesita romper por debajo de 95.50 y especialmente por debajo de 95 para sugerir una fuerte caída.Los rebotes parecen surgir de la nada;La acción del jueves sugirió que podríamos tener otro mínimo temporal, dado que el día vio nuevos mínimos, luego vimos una reversión alcista y un cierre alcista.Excepto que no cumplió el viernes.Entonces, esto puede ser de corta duración.